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专题推荐OLED 材料：国产化之路稳步推进。专利与技术壁垒逐步突破，国产化率有望提升。OLED 材料主要分为电极材料、基板材料和终端材料三大类；其中终端材料作为关键核心材料，直接决定面板的发光特性，是产业链技术壁垒最高的领域之一，占据OLED 面板材料成本比重的30%。目前中间体/单体粗品已基本实现国产化，毛利率30-40%；而受限于技术与专利壁垒，终端材料供应权基本在海外厂商手中，全球前三大厂商出光兴产、默克、UDC 市占率超过67%，毛利率60-80%。根据Omdia，预计全球OLED 材料市场规模将在2025 年增长至29.3 亿美元，2021-2025 年CAGR 为14.8%，市场规模稳步增长。近年来，伴随柯达、UDC、Kyulux、出光等公司早期专利的到期，海外专利墙的垄断逐渐被打破；国内企业也通过尝试有机合成、化学修饰等手段突破专利，叠加性价比优势，有望实现产业链国产化率的提高。相关企业有奥莱德、莱特光电、瑞联新材、万润股份、濮阳惠成等。

本周金属硅、环氧树脂、EVA 价格上行：1）本周金属硅：441#报价为13750元/吨，周环比+3.00%。成本端，本周石油焦、硅煤价格弱稳，金属硅成本小幅上涨。供给端，本周西北地区供应增加；新疆大厂产能释放，部分中小企业增加开炉数，产量有所增加；受成都大运会影响，雅安荥经县及乐山地区硅厂现已基本恢复，整体产量增加。需求端，本周下游整体需求一般，单体厂减产操作部分维持至月底，对金属硅采购更显弱势；多晶硅企业受限电和技改影响，产量下降，整体对金属硅需求相对稳定；铝棒企业生产较弱，对金属硅采购一般。2）环氧树脂本周报价15100 元/吨，周环比+1.75%。成本端，本周双酚A市场止跌反弹，环氧氯丙烷市场价格偏弱运行，成本端支撑减弱，截至今日，环氧树脂液体成本为14625 元/吨，较上周下降387 元/吨，固体环氧树脂成本为13922 元/吨，较上周下降312 元/吨，整体来看，成本价格有所下降，对环氧树脂市场支撑减弱。供应端，国内环氧树脂工厂开工小幅下降，整体开工率在44.4%左右，较上周环比下降1.88%。华东某大厂液体装置停车检修，黄山地区固体装置整体开工低位，市场整体货源供应充裕。需求端，下游需求难有改善，多消耗库存原材料为主，入市补货需求不足，终端消费情绪低迷，实单交投难以放量。3）本周EVA 市场均价15366 元/吨，周环比+1.25%。其中线缆料均价为15900 元/吨，周环比+2.25%； 光伏料均价16100 元/吨，周环比+1.58%；发泡料均价为14000 元/吨，周环比+0.36%。成本端，本周国内醋酸乙烯市场均价为6507 元/吨，周环比+0.76%，成本支撑略有上升。供应端，古雷石化装置重启，现运行稳定，江苏斯尔邦目前处于封盘状态，其余厂商生产正常，总体市场货源供应较上周增加。需求端，本周EVA 下游软料需求尚可，光伏需求支撑市场，但发泡需求无实质性提升，下游对高价有所抵触。

POE 供需缺口或将放大，国产替代前景广阔。全球范围内POE 主要应用于热塑性聚烯烃弹性体，其中尤以汽车行业为主，2020 年需求占比达56%。伴随全球光伏装机的高增，POE 需求持续增长。21 年全球POE 光伏需求量约16.7万吨，到2025 年有望达到56 万吨以上，POE 总需求将进一步增至225 万吨。

目前全球POE 产能仅有约110 万吨，仍存在较大的供需缺口。且当前全球POE产能集中于海外厂商，主要集中在陶氏、埃克森美孚、三井、SK 等公司，其中陶氏产能46 万吨，占全球产能的42%；其次是埃克森美孚和SK，产能均为20 万吨，占比均为19%，三井化学拥有17 万吨的产能，产能占比约为16%。

随着后续国内企业中试完成及投产进度的加快，我国POE 厂商有望获取广阔的国产替代空间。

风险提示：相关政策推行不及预期、相关技术迭代不及预期、安全事故影响开工、原料价格巨幅波动等。